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生豬期價(jià)大幅反彈,豬價(jià)是否將進(jìn)入上行通道?

2022-05-02 10:51:12   

4月18日,生豬期價(jià)大幅反彈,19日開盤延續(xù)漲勢(shì),主力合約漲超4%。短期來看,收儲(chǔ)持續(xù)進(jìn)行提振了市場(chǎng)信心,加之運(yùn)輸受阻以及3月母豬去產(chǎn)能進(jìn)度加快等因素給予了生豬反彈的動(dòng)力。從中長(zhǎng)期來看,市場(chǎng)期待的豬周期拐點(diǎn)或?qū)砼R,新華社《當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)十問》指出,隨著豬肉市場(chǎng)由供求基本平衡向緊平衡過渡,預(yù)計(jì)到二季度或三季度,豬肉價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入上行通道,拉動(dòng)CPI溫和上漲。

多因素助推豬價(jià)反彈

由于豬價(jià)低迷,此前豬糧比價(jià)持續(xù)低于5:1,處于過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間,年內(nèi)已經(jīng)開展了四批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作,累計(jì)收儲(chǔ)近16萬噸;據(jù)發(fā)展改革委最新數(shù)據(jù)顯示,豬糧比價(jià)連續(xù)八周進(jìn)入過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間,發(fā)展改革委又于19日表示,如果生豬價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行,國家將持續(xù)收儲(chǔ)并指導(dǎo)地方開展收儲(chǔ),推動(dòng)價(jià)格盡快回歸合理區(qū)間,市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)持續(xù)進(jìn)行的預(yù)期提振了豬價(jià)。

而從供需情況來看,國家統(tǒng)計(jì)局18日數(shù)據(jù)顯示,一季度末,能繁母豬存欄4185萬頭,其中3月份環(huán)比降幅1.9%,2月份為環(huán)比降幅0.5%,產(chǎn)能去化加速;東吳期貨分析,全國能繁母豬存欄自去年三季度開始持續(xù)去化,截至2022年3月份累計(jì)去化幅度已達(dá)8.3%,雖然較農(nóng)業(yè)農(nóng)村部規(guī)定的正常水平仍高出2.07%,但已接近平衡狀態(tài), 對(duì)應(yīng)的生豬出欄量自2022年4月份開始逐步減少,后期生豬供應(yīng)壓力將邊際下降。

此外,對(duì)于疫情帶來的影響,美爾雅期貨表示,可以明顯看到目前全國的整車運(yùn)輸狀況較2021年同期有明顯降幅,尤其是疫情影響較為嚴(yán)重的江浙滬地區(qū),運(yùn)力不足導(dǎo)致的地區(qū)間價(jià)差擴(kuò)大上下游物資轉(zhuǎn)運(yùn)不暢對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)支撐;布瑞克咨詢表示,在疫情擾動(dòng)之下,產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)被動(dòng)壓欄,銷區(qū)則出現(xiàn)居家備貨需求,供需關(guān)系的短期變化利于豬價(jià)回升,周末現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯反彈。

綜合來看,在生豬價(jià)格前期持續(xù)磨底后,利好消息提振了市場(chǎng)信心,加之疫情的影響,豬價(jià)出現(xiàn)反彈。

豬價(jià)是否將進(jìn)入上行通道?

豬價(jià)的持續(xù)下跌主要是由于市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)狀決定的。供應(yīng)方面,按照豬的生長(zhǎng)繁殖規(guī)律,能繁母豬數(shù)量能顯著影響10個(gè)月后生豬的供應(yīng)量,因此能繁母豬存欄量的拐點(diǎn)被市場(chǎng)認(rèn)為是豬價(jià)拐點(diǎn)的先行指標(biāo),而在2021年7月份數(shù)據(jù)顯示全國能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.5%,結(jié)束連續(xù)21個(gè)月的增長(zhǎng)之后,市場(chǎng)就預(yù)計(jì)在2022年3-5月份母豬的潛在供應(yīng)量會(huì)達(dá)到峰值,2022年5月份之后隨著生豬供應(yīng)量的減少,生豬價(jià)格將有望逐步企穩(wěn)。而最新的數(shù)據(jù)也顯示,能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月下降,一季度末生豬存欄42253萬頭,上年四季度末為44922萬頭,環(huán)比降幅6%。

對(duì)于后期生豬市場(chǎng)供應(yīng)情況,混沌天成期貨預(yù)計(jì),供應(yīng)上,三季度理論出欄量同比少10-15%(全口徑仔豬料同比),體重同比-10%,整個(gè)肉類供應(yīng)同比-20到-25%。庫存上。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈(養(yǎng)殖端屠宰端進(jìn)口端)庫存偏低比去年低很多,有主動(dòng)補(bǔ)庫存驅(qū)動(dòng)。短期來說,4月集團(tuán)廠出欄計(jì)劃環(huán)比減少,其他養(yǎng)殖主體供應(yīng)比集團(tuán)更緊,4月10日吉林交通邊際緩解之后供應(yīng)也得到了逐步釋放,總體供給是邊際好轉(zhuǎn)的。

雖然在市場(chǎng)普遍對(duì)供需改善后豬價(jià)的上行存在預(yù)期,但目前來看,生豬持續(xù)大幅上漲的動(dòng)力不足,供應(yīng)方面雖然預(yù)計(jì)出欄量將逐漸下行,但興業(yè)期貨表示,從歷史情況來看,前兩輪豬價(jià)反彈前,能繁母豬存欄量均出現(xiàn)了近20%的下調(diào),而本輪存欄量下降幅度僅6%,因此生豬產(chǎn)能存在進(jìn)一步去化空間;而需求方面,我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2022年多地新冠疫情頻發(fā),無論是電商行業(yè)還是傳統(tǒng)的線下批發(fā)市場(chǎng)行業(yè),豬肉消費(fèi)量均出現(xiàn)較為明顯的下滑,居民豬肉消費(fèi)積極性不佳;光大期貨預(yù)計(jì),3月下旬的生豬現(xiàn)貨價(jià)格大概率將成為本年度豬價(jià)的低點(diǎn),后期豬價(jià)或在收儲(chǔ)及階段性供需錯(cuò)配的影響下緩慢上漲,但是從生豬市場(chǎng)總體供給水平來看,在供需寬松的大格局下,2209合約短期沖擊19000元/噸整數(shù)關(guān)口仍存在較大難度。

而對(duì)于下一步生豬市場(chǎng)和價(jià)格的走勢(shì),發(fā)展改革委19日作出提示,要綜合考慮兩方面因素,一方面,國內(nèi)生豬產(chǎn)能自去年7月份以來逐步下降,今年3月底能繁母豬存欄量為4185萬頭,處于生豬產(chǎn)能調(diào)控的綠色區(qū)間,加之生豬價(jià)格已低位運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間,進(jìn)一步大幅下跌的可能性較小,隨著后期消費(fèi)回暖,生豬價(jià)格有望逐步回升至合理區(qū)間;另一方面,近年來我國生豬疫病防控能力大大增強(qiáng),母豬繁育效率也有所提升,特別是能繁母豬產(chǎn)能總體合理,后期生豬價(jià)格觸底反彈后,出現(xiàn)2019年非洲豬瘟?xí)r期那樣大幅上漲的可能性也不大;從期貨市場(chǎng)看,4月15日,9月份、11月份到期的期貨合約價(jià)格分別為每斤8.3元、8.8元,一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)下半年生豬價(jià)格回升至合理區(qū)間的預(yù)期。

綜上所述,市場(chǎng)對(duì)生豬供給邊際改善的預(yù)期比較樂觀,但整體來看,供應(yīng)仍舊處于高位,而需求還在持續(xù)收到疫情的壓制,供大于求的現(xiàn)狀仍存,豬價(jià)持續(xù)大幅上漲的支撐不足。不過市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能進(jìn)一步去化,豬肉價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入上行通道,回升至合理區(qū)間。

來源:新華財(cái)經(jīng)

編輯:王 婕

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